ヴェーダ期にはほとんど知られていなかった、新しい神。財宝などを守護する、財神である。ヒンドゥー教の時代になり、世界八大守護神の一人に加えられた。８本の歯に、３本の足を持った小人という、ある種の奇形であった。聖者ヴィシュラヴァスが、その父と言われている

　彼は、元々ヤクシャの王であった。つまりダークサイド側の魔族だったのである。それが、どうして八方守護者に加えられたのだろうか？
　様々な説が入り乱れているが、一概に善・悪が区別できない所が、インド神話の特徴である。
　本来、クベーラは洞窟や地中に住む精霊だった。または、盗賊だったともいわれる。シヴァの神殿に忍び込んだときのこと、彼は神殿の燭台を倒してしまう。クベーラは、十回にわたってその灯をつけようと努力した。その行為を見たシヴァは、彼に財神の地位を与えたのである（転生して、財神に生まれ変わったとも）。このエピソードから、クベーラ
はイーシャサキ（シヴァの友人）とも呼ばれる。
　他の説では、一千年もの苦行の末、ブラフマーからその地位を与えられた。

　クベーラの活躍は主に、『ラーマーヤナ』に記されている。彼はヴィシュヴァカルマンが建てた、城塞都市ランカーに住み、魔法の戦車プシュパカを所有していた。
　しかし激しい戦いの末、腹違いの兄弟ラーヴァナによって、ランカーは奪われてしまうのである。ヴィシュヴァカルマンは、クベーラのためにヒマラヤのカイラーサ山に、宮殿を建てた。その後も戦いは続いたのだが、クベーラ率いるヤクシャ軍は破れ、彼も瀕死の重傷を負うのである。

　仏教においてクベーラは、多聞天、または毘沙門天として四天王の一人として数えられた。